El paisaje diversificado de la economía global
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El paisaje diversificado de la economía global

El Paisaje Económico Mundial: actualización de Perspectiva Económica Mundial

El Paisaje Económico: Una recopilación de datos recientes sugiere que el panorama económico mundial comenzó en la segunda mitad de 2016. Desde el cambio del verano pasado y cómo nos movemos en el nuevo año, la situación muestra cierta aceleración de la dinámica de crecimiento en una serie de grandes economías. Por lo tanto, parece cada vez más probable que nuestra proyección actual se recupere después del crecimiento mundial en 2017 y dejó 2018 detrás del escaso desempeño del año pasado. Al mismo tiempo, vemos una mayor difusión de los riesgos del entorno de corto plazo, que sigue siendo esta previsión a la baja. La incertidumbre ha empeorado.

Según nuestro liderazgo central, el crecimiento global se incrementará a una tasa del 3,4% en 2017 y del 3,6% en 2018, en comparación con el 3,1% en 2016. Una gran parte de lo previsto anteriormente para este año. Y luego todo para mejorar la situación De algunos mercados emergentes y un gran desarrollo en 2016 estaban sujetos a un extraordinario nivel de tensión. Pero a diferencia de nuestro diagnóstico de octubre en la actualidad, estimamos que la mayoría de los progresos alentadores toman forma en los Estados Unidos, China, Europa y Japón aportarán más perspectivas internacionales.

Aceleración

La aceleración de la expansión sería especialmente beneficiosa este año: el crecimiento mundial en 2016 fue el más débil desde 2008-09 debido a las dificultades de la primera mitad que comenzó bajo los choques en los mercados financieros internacionales. A mediados del año toda la situación comenzó a borrarse. Como, por ejemplo, a comienzos del verano, los indicadores mundiales para las actividades manufactureras en los países emergentes e industrializados continúan expandiéndose. En muchos países (que están dentro del paisaje económico mundial), las presiones presionan el nivel general a la baja de la inflación, que se debe en parte al fortalecimiento de los precios de los productos básicos.

Las elecciones presidenciales de Estados Unidos fueron seguidas por una revaluación significativa de los activos, impulsada por un fuerte aumento de las tasas de interés nacionales a largo plazo, una revalorización del mercado de valores y el aumento de las expectativas de inflación a largo plazo en las economías avanzadas y fuertes fluctuaciones entre el dólar (Arriba) Y el yen (abajo). Al mismo tiempo «en el paisaje de la economía», en las bolsas emergentes en general, cayó a medida que las monedas nacionales se debilitaron.

Por supuesto, los mercados de inversión son inesperadamente no sólo adaptado a los acontecimientos actuales, sino también los cambios previstos. Como anticipado por la mayoría de los analistas, una post-elección implicó una política fiscal más expansiva en los EE.UU., lo que requiere el libro federal una tasa más rápida de elevar las tasas de interés. Los mercados son conscientes de que la Casa Blanca y el Congreso se celebrarán por primera vez por el mismo partido en seis años y los cambios apuntan a una reducción de las tasas impositivas y posiblemente a los gastos de infraestructura y defensa.

Dinamismo

Dado el dinamismo que la economía comenzó en 2017 y los cambios que probablemente ocurrirán en la política de EE.UU., hemos elevado nuestro pronóstico de crecimiento modestamente país dos años. Sin embargo en el paisaje de la economía mundial, los detalles de la futura legislación fiscal no son tan claros como tampoco son la magnitud del aumento neto del gasto público y el impacto resultante sobre la demanda agregada, el potencial de producción, el déficit público y el dólar.

Por lo tanto, esta previsión está rodeada de riesgos al alza y es más diversa que la baja habitual. El crecimiento del crecimiento sostenido no inflacionista a través de una mayor participación en la fuerza de trabajo y una expansión significativa del capital social y de la infraestructura nacional, el aumento de los tipos de interés se moderaría de acuerdo con el mandato de estabilidad de precios, Reserva Federal. A la inversa, si el aumento de la demanda de la política financiera alimentó el interés de las restricciones de la curva de la capacidad más rigurosa se satisface las tasas deben aumentar para frenar la inflación, el dólar es muy apreciado, el crecimiento real se ralentizará la presión presupuestaria se fortalecerá y déficit nacional profundizará la cuenta corriente.

Este último escenario, en el que se profundizan los desequilibrios mundiales, duplica el riesgo de represalias proteccionistas seguidas. Esto también incluye la posibilidad de que las condiciones financieras mundiales se hayan visto complicadas por una tasa inesperada de generar tensiones en muchos mercados emergentes y acordar con las economías de bajos ingresos. Entre los exportadores de productos básicos, algunos países emergentes, especialmente los países de bajos ingresos, podrían beneficiarse del aumento de los precios de exportación, pero entonces los importadores sufrirían. Los detalles de la combinación de políticas adoptada por los Estados Unidos son importantes; A medida que nos fijamos más claramente nuestra previsión y evaluación de impacto.

Mercados emergentes

Entre los mercados emergentes, China sigue ejerciendo gran influencia en el desarrollo de la economía mundial. La mejora en la disminución del crecimiento de China en 2017 es uno de los factores que contribuyen a acelerar la recuperación de la economía mundial en el próximo año. Este cambio refleja la expectativa de un continuo apoyo político, pero el riesgo de una desaceleración repentina o inquietante en términos de expansión de préstamos rápidos e ininterrumpidos en el paisaje económico, los problemas de los bonos corporativos y el apoyo continuado del gobierno siguen siendo ineficientes en las empresas.

A nivel internacional, entre otras vulnerabilidades hay una mayor antipatía popular por el comercio internacional, la inmigración y el multilateralismo en Estados Unidos y Europa; Deuda pública y privada generalizada; El cambio climático en curso que afecta, en particular, a los países de bajos ingresos; Y en un número de países altamente desarrollados, la persistencia del lento crecimiento y la deflación. En Europa, las condiciones de la salida británica de la Unión Europea todavía no se han decidido, y el calendario es unas elecciones nacionales estrictas, lo que aumenta la posibilidad de un impacto económico desfavorable, tanto a corto como a largo plazo.

Seguiremos recomendando un enfoque fiscal y estructural de tres pilares políticos, paralelamente a la política monetaria, pero se ajustan las circunstancias de cada país.

Algunas economías avanzadas se utilizan casi en su totalidad; Este es el caso de Alemania y los Estados Unidos. Allí, la política financiera debe centrarse no en la demanda de cerca a corto plazo por el paisaje de la economía, sino para aumentar el potencial mediante la inversión en la infraestructura y las calificaciones necesarias y una reforma fiscal justa, que promueve la oferta. En estas economías, las autoridades deben prestar atención a la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo; Mientras tanto, la política monetaria puede seguir un camino dictado por la estandarización de los datos.

Reforma

La reforma estructural sigue siendo una prioridad en todos los grupos, ya que sigue habiendo un crecimiento anémico de la productividad, pero en muchos casos un apoyo fiscal suficiente puede mejorar la eficacia de la reforma sin empeorar los saldos presupuestarios públicos.

La resiliencia financiera es otra prioridad universal y requiere un fortalecimiento del marco regulatorio financiero para poder concentrarlo mejor en las áreas más importantes del problema. Hay mucho que los países pueden hacer por sí mismos para mejorar la supervisión y las instituciones financieras, pero la forma de lograr no todo es de crucial importancia puede celebrar la cooperación multilateral en el ámbito del Reglamento Financiero.

Los cambios sociales causados ​​por la globalización y, más aún, por el cambio tecnológico es un desafío importante (para el paisaje económico) que será más importante en el futuro. Una de sus consecuencias es la profundización de la desigualdad y el estancamiento salarial en muchos países. Sin embargo, la integración económica invalidaría la imposición de un nivel económico sin complicaciones y la necesidad de que los gobiernos inviertan en mano de obra ágil y estén bien preparados y adopten medidas que se relacionen mejor, en particular, con la composición de la oferta y la demanda de mano de obra.

En este día, en el que los Estados Unidos honran la memoria de Martin Luther King Jr., también dejaríamos una de las lecciones más importantes para recordarnos en 2016: el crecimiento inclusivo debe ser un crecimiento sostenible.

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